Fuente: www.bankinter.com/blog
Continuar leyendo: 3 minutos de lectura
facebookinstagramyoutube
Curva de tipos, reales y estimaciones | ||
| Dic 2025e | Dic 2026e | |
Tipo director | 4,00%/4,25% | 3,75%/4,00% |
T-Bill 3M | 3,90% | 3,80% |
T-Bill 6M | 3,85% | 3,83% |
T-Bill 12 M | 3,90% | 3,85% |
Bono 2 A | 3,95% | 4,00% |
Bono 5 A | 4,10% | 4,15% |
Bono 10 A | 4,50% | 4,65% |
Análisis de las previsiones de tipos de interés en EE. UU.
La Fed bajará tipos una vez en 2025 hasta 4,00%/4,25% y otra vez en 2026 (3,75%/4,00%) para combatir la inflación
Aumentan los riesgos inflacionistas por el impacto adverso que causarán los aranceles al comercio, el peligro es una subida de precios extendida en los distintos sectores de la economía que también frene el crecimiento. Además, el conflicto Israel-Irán podría llevar a un aumento temporal del precio del petróleo (añadiría inflación), aunque la duración y consecuencia de esta contienda son difíciles de prever, al igual que es la reacción de los países productores y si la OPEP+ mantendrá la disciplina de producción.
Revisamos a la baja nuestras estimaciones macro y elevamos las de inflación. Esperamos que el PIB crezca +1,5% en 2025 y +1,8% en 2026 (anterior +1,6% y +2,0%, respectivamente) y que la inflación se aleje todavía más del objetivo de la Fed (+2% a largo plazo) para elevarse desde el 2,4% actual hasta +3,0% en dic. 2025 y 2026 (anterior +3,0% y +2,5%).
En junio, la Fed mantuvo tipos en 4,25%/4,50% y, modificó su cuadro macro rebajando su estimación de crecimiento del PIB hasta +1,4% en 2025 y +1,6% en 2026 (anterior +1,7% y +1,8%) y elevó la de Inflación PCE hasta +3,0% en 2025 y +2,4% en 2026 ant. +2,7% y +2,2% ant.).
En este escenario, lo lógico es que la Fed seguirá sin tener prisa por recortar tipos ni mostrarse dovish (suave). Las perspectivas ante un entorno de mayor inflación apuntan a que la Fed esperará a tener más claridad sobre el escenario comercial y su impacto en los datos de actividad, especialmente empleo, y precios, antes de considerar modificar su política monetaria.
Estimamos un único recorte de tipos por parte de la Fed en 2026 (-25pb en septiembre) y otro recorte de -25pb en junio de 2026 para dejarlos en 3,75%/4,00%. Nuestra estimación anterior consideraba dos recortes de – 25 p.b. en 2025 y ninguno en 2026. Respecto a la TIR del T-Note, estimamos que finalizará 2025 en el 4,50% (anterior 4,20%/4,40%) y 4,65% en 2026 (anterior 4,00%/4,20%).
Articulos Relacionados
Articulos
Siguenos en:
facebookinstagramyoutubeEMAIL
Suscríbase para recibir actualizaciones.
facebookinstagramyoutubelinkedin
MIAMI
1221 Brickell Ave Suite # 710
Miami, Florida 33131
Phone: +1 (305) 305 4854